凯发·k8国际app官网25财年第四季度收入指令为375亿好意思元-凯发k8首页(中国)官方网站登录入口

（原标题：招银海外：英伟达(NVDA.US)Q3数据中心收入再立异高 量度来岁Blackwell需求将保抓坚定）凯发·k8国际app官网

智通财经APP获悉，招银海外发布研报称，英伟达(NVDA.US)25财年第三季度功绩适宜公司指令及市集一致预期。数据中心收入再次创下历史新高，数据中心收入中，90%来自算力干系收入(276亿好意思元，环比增长22.3%)，其余来自收罗干系收入(31亿好意思元，环比下落14.7%)。斟酌到Hopper系列需求坚定以及Blackwell系列产量进步，算力业务是公司业务抓续增长的主要驱能源。尽管本季度收罗干系业务环比下落，但措置层量度第四季度将杀青环比增长。英伟达在第三季度请托1.3万个GPU样品，量度第四季度的请托额将越过此前的预期(第二季度指令为数十亿好意思元)。

招银海外主要不雅点如下：

英伟达(NVDA.US)于11月21日公布了25财年第三季度功绩，季度收入为351亿好意思元，同比增长93.6%，环比增长16.8%(第一季度和第二季度环比增速分别为17.8%/15.3%)。季度收入较325亿好意思元的指令朝上7.9%，较市集一致预期(333亿好意思元)朝上5.5%。25财年第三季度非GAAP毛利率为75.0%(比上季度下落0.6个百分点)，适宜公司指令及市集一致预期。非GAAP每股收益为0.81好意思元，同比增长101.0%，环比增长18.4%，朝上市集一致预期8.9%。

25财年第四季度收入指令为375亿好意思元，意味着环比增长6.9%，略高于市集一致预期的371亿好意思元。英伟达量度下一季度非GAAP毛利率73.5%，与市集预期一致。英伟达本季度功绩基本适宜市集预期。股价在盘后交游中未出现大幅波动。

按主贸易务分袂，数据中心收入再次创下历史新高，达308亿好意思元(占第三季度销售额的88%)，同比增长112.0%，环比增长17.1%。游戏/专科可视化/汽车业务收入环比增长13.9%/7.0%/29.8%。数据中心收入中，90%来自算力干系收入(276亿好意思元，环比增长22.3%)，其余来自收罗干系收入(31亿好意思元，环比下落14.7%)。

招银海外以为，斟酌到Hopper系列需求坚定以及Blackwell系列产量进步，算力业务是公司业务抓续增长的主要驱能源。尽管本季度收罗干系业务环比下落，但措置层量度第四季度将杀青环比增长。

需求瞻望依旧乐不雅。Hopper系列需求坚定，三季度H200的销售收入达到数十亿好意思元。措置层示意，Hopper需求将在本年下半年和来岁不竭增长。除此以外，Blackwell系列“在凯旋完成大领域修正后已全面投产”。英伟达在第三季度请托了1.3万个GPU样品，量度第四季度的请托额将越过此前的预期(第二季度指令为数十亿好意思元)。公司第三季度约一半的数据中心收入由云厂商孝敬(同比增长超2倍)，约为150亿好意思元。谷歌、微软和亚马逊在该季度的老本开销总和约为500亿好意思元，意味着约莫30%的老本开销流向了英伟达。

Blackwell系列爬坡初期，毛利率量度会有顷承压。措置层量度，该阶段毛利率落在71.0%-72.5%区间。后续跟着分娩老成和领域彭胀，毛利率有望改善至75%傍边(取决于公司届时的居品组合)。

AI产业链受益方：措置层强调了Blackwell居品线的复杂性凯发·k8国际app官网，该居品的分娩触及大众供应链下的多家要害配合资伴，如台积电、安费诺、Vertiv、SK海力士、好意思光、安靠、京元电子、富士康、广达、Wiwynn、Spil、戴尔、惠普、超微和联念念等。不竭看好AI供应链，尤其是AI收入孝敬较大的要害受益方。