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财联社 2 月 13 日讯（裁剪 潇湘）周三公布的最新 CPI 数据阐发，在特朗普政府 2 月通知对华关税和钢铝关税之前，好意思国的再通胀"引线"就仍是被燃烧，这无疑进一步放大了东说念主们对好意思国通胀远景可能重蹈两年多前覆辙的担忧情谊……

好意思国劳工统计局周三公布的经季节身分搭救后数据暴露，上月陡然者价钱指数 ( CPI ) 环比上升 0.5%，创下 2023 年 8 月以来最大升幅，同比涨幅则达到了 3%，时隔 7 个月重返"三期间"。

好意思联储官员密切关注的中枢 CPI 升幅一样大于预期。剔除食物和动力老本的 1 月中枢 CPI 同比高涨 3.3%，高于预期的 3.1%；1 月季调后中枢 CPI 月率录得 0.4%，为 2024 年 3 月以来最大增幅，高于预期的 0.3%。

这份全面超出商场预期的 CPI 论说，彰着令总计商场东说念主士大跌眼镜。致使难免会产生这么一种对好意思联储的怨怼情谊：前年 9 月份大幅降息 50 个基点的宽松活动，是否在我方"断送"抗通胀的完满好局。要知说念，自从前年大选前的秋天长入启动降息后，好意思国 CPI 同比涨幅就在一起走高……

摩根士丹利钞票科罚公司的 Ellen Zentner 暗意，"好意思联储一直在恭候通胀再次走低的明确迹象，而今天早上他们获得的却是相背的遵循。在这种情况发生变化之前，商场将不得分手进一步降息保执耐烦。"

从周三金融商场的走势看，尽管好意思股在开盘大跌后徐徐归附了今日的大部分跌幅，纳指致使依然收涨，但好意思债商场彰着莫得那么好运，好意思债价钱遭逢了开年来最惨烈的重创，10 年期好意思国国债收益率创下 12 月 18 日以来的最大涨幅。

死心纽约时段尾盘，好意思债收益率集体高涨，2 年期好意思债收益率涨 7.36 个基点报 4.3527%，5 年期好意思债收益率涨 9.95 个基点报 4.4676%，10 年期好意思债收益率涨 8.76 个基点报 4.6228%，30 年期好意思债收益率涨 8.61 个基点报 4.8331%。

咫尺，2 年期好意思债收益率仍是再行回到了 200 日均线上方。

同期，反应通胀预期的盈亏均衡通胀率仍在执续攀升。

盈透证券首席计谋师 Steve Sosnick 暗意，这一数字如实很难让东说念主接收。"现时股市的一个性格似乎是这么的理论禅：‘每次下降齐是买入契机。下降幅度越大，契机越大，但债券商场莫得。

Sosnick 指出，从某种进度上来说，股票不错对冲平和的通货推广，因为每股收益所以款式值来掂量的。他补充说，通货推广会提升这些款式收益，很是是关于那些产物需求相对缺少弹性的公司来说。一些最大的科技股就相宜这一规范，至少在东说念主们对东说念主工智能关联事物的祥和执续时刻是如斯。因此，即使通胀论说相配火爆，逢低买入也会赚钱。

但债券商场彰着莫得这么的相沿。Miller Tabak 首席商场计谋师 Matt Maley 指出，周三的 CPI、上周的非农工作论说以及对关税的担忧，均鼓动 10 年期国债收益率回升至了前年 9 月以来的趋势线以上。

Maley 暗意，"这并不料味着收益率很快就会特地 5%，也不料味着收益率不会在本年晚些时候逆转。然则，这应该引起东说念主们的担忧，即好意思联储将比华尔街最近所觉得的要恭候更永劫期智商缩小短期利率，同期也激勉了东说念主们的担忧，即好意思国财长贝森特缩小恒久好意思债收益率的方向，也将需要更永劫期智商结束。"

关于 Northlight Asset Management 首席投资官 Chris Zaccarelli 来说，固然咫尺预测官员们会很快启动加息还为时过早，但商场将启动崇敬磋商好意思联储的下一步举措——即使是要到 2025 年底或 2026 岁首，也更可能是加息而不是降息。

好意思国银行经济学家 Aditya Bhave 暗意，最新数据增强了他的信心，降息周期仍是驱散。"固然加息的可能性仍然不大，但咫尺看来仍是不那么不成念念象了。"

从利率期货商场的订价来看，咫尺来往员瞻望本岁首度降息——亦然订价反馈出的唯独一次降息，将推迟至 12 月进行。

事实上，比拟于仍是出炉的 1 月数据，更令东说念主牵记的照旧特朗普关税加征后，接下来好意思国通胀的走向。咱们此前几天就已长入报说念过，好意思国通胀预期仍是出现了"诡异"分手。密歇根大学的造访暴露，关税担忧导致短期通胀预期大涨，一年期通胀预期径直从前月造访的 3.3% 飙升至了 4.3% ……

有着"新好意思联储通信社"之称的著名记者 Nick Timiraos 在本周著作中就曾提到，固然特朗普在 2018 年和 2019 年提升关税的举措险些莫得反应在通胀方针中，但咫尺的关税界限更广，将影响更多的陡然品，而这些产物在价钱篮子中占据更大份额。

而知名财经博客网站 Zerohedge 则暗意，接下来一个很特意旨真谛的不雅察点也正再度出现：好意思联储是否还会插嗫地觉得通胀的连涨回升仅仅暂时的？

他们又将怎么能知说念：上世纪 80 年代沃尔克时期的第二波通胀岑岭履历，脚下是否会重演？

注：绿线为 1883 年至 1985 年的 CPI 走势凯发k8首页，红线为自 2015 年起的 CPI 走势